投資級債 上周淨流入8.73億美元

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【經濟日報 記者何佩儒 台北報導 2012/04/17】

西班牙債信疑慮增溫，市場不確定性引發風險性資產賣壓。根據EPFR統計，上周除了投資級債、美債基金分別流入8.73億與0.56億美元，其餘股債基金全數流出，其中美股基金單周流出達70億美元，創近17周以來單周流出新高，4月以來僅全球新興市場基金仍保有1.71 億美元淨流入。

摩根多重收益基金經理人納托（Neill Nuttall）指出，西班牙公債殖利率飆至近6％關卡，股市也重跌至近三年低點。隨歐盟已將整體金援穩定資金擴充至8,000億歐元，預計本周五IMF開會將同意進一步金援歐洲，歐債再度擴大機會有限。

儘管出現短線遇亂流，但市場預期歐美公債殖利率中長期將維持相對低檔水準，市場資金將持續尋找相對具收益率的投資標的，有利於信用型債券如投資等級債券、高收益債券、以及新興市場債券的後續表現空間。

富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，過去一周各類型新興市場股票型基金全數呈現淨流出、美股基金也大幅遭資金撤出，顯示投資人風險意識升溫、投資行為又趨向一致化。

觀察本波股市回檔原因不外乎對於中國經濟前景的擔憂，以及歐債議題重新浮上檯面，不過這兩者都不是新的市場議題，評估僅為股市回檔的消息面紛擾，現階段新興股市是進入短線漲多後的整頓期，未來若企業獲利預估下修情形減緩甚至觸底反彈，預期股市仍可望重啟上漲動能。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人包爾表示，美國股市從2011年10月低點至今、彈幅近三成，讓部分投資人萌生居高思危的擔憂，但不論是從本益比、股價淨值比、股價現金流量比或股價營收比等角度，S&P500指數目前的評價面均低於中長期歷史平均水準。

著眼美國經濟改善、企業基本面健全且貨幣政策依然寬鬆的總體環境下，仍看好美股表現，尤其是科技、消費性耐久財、工業及能源類股。


【Winzi 讀報】

買標榜投資級的債券基金就絕對安全嗎? 你/妳可知道也有高風險的投資級債券基金嗎? 以圖一來看，似乎看不出此檔債券基金有何風險，但是若將時間拉長來看(圖二)，此檔基金自次貸風暴後即一跌不起，買到這種投資級債券基金可會讓人大吃好幾驚，小心慎選投資級債券基金!


圖一


圖二