高收債愈陳愈香 抱更久賺更多

【經濟日報 記者簡威瑟 2013/01/08】
高收益債券指數連紅4年，帶動高收益債券基金績效昂揚，根據晨星統計，台灣核備銷售的14檔全球高收益債基金，無論是1年、2年或3年績效，統統是正報酬，而且時間愈長報酬愈佳。

由於過去幾年金融市場震盪，投資人一開始並未看好與景氣連動高的高收益債市，但景順固定收益團隊新興市場債券投資主管克里謝（Claudia Calich）表示，強勁的經濟成長，並非高收益債表現必要條件；根據統計，高收益債在經濟成長為0.5%至2.5%時普遍為正報酬，其中，低評等債券在高成長環境下表現最好，較高評等債券則在0.5%至1.5%的成長區間表現較佳，就現階段全球景氣來看，景氣溫和成長仍有利高收益債券表現。

美國高收益債殖利率2012年下滑200 bps，收6.28%，來到歷史低點；永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，美國仍需經歷政府債務上限上調及減支協商，且高收益債市經去年漲多後，資本利得空間相對有限，投資人接下來切入高收益債要更為謹慎。

不過，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯庫克（Robert Cook）強調，隨全球企業獲利將維持成長趨勢，違約風險大幅下降，持續看好體質良好的高息債券表現；加上資金環境充沛，全球資產尋找收益型標的趨勢不減，看好高收益債在市場信心改善下，持續受到資金追捧。

且根據美銀美林證券統計，自2000年至2011年期間，高收益債券指數第1季平均漲幅2.50%，上漲機率亦高於其他3 季，加上企業違約率低檔；法人預期，在今年低成長、低利率環境中，短線市場或隨美國財政議題波動，但高收益債中長線偏多格局不變。


【Winzi 讀報】

如果在次貸金融海嘯後的2008年11月~2009年4月入場，某些高收益債券基金抱到現在，再加上配息，至少有90%的投資報酬率。

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