聯博澳幣債券基金調降配息

【Winzi 讀報 2013/06/27】

來自台北富邦銀行基金訊息

聯博投信來函通知其總代理之四檔基金自102年6月份起配息(7月份收息)調整如下：

聯博全球高收益債券基金 AT 股澳幣避險 原配息金額0.1184澳幣, 調降為0.1142澳幣

聯博美國收益基金 AT 股澳幣避險 原0.0947澳幣, 調降為0.09澳幣

聯博全球債券基金 AT 股澳幣避險 原0.074澳幣, 調降為0.0694澳幣

聯博新興市場債券基金 AT 股澳幣避險 原0.1097澳幣, 調降為0.1042澳幣

 

雙線布局 攻守兼具

【經濟日報╱李娟萍 2013/06/22】
前二次量化寬鬆（QE）實施後，市場流動性大增，但景氣尚未全面回升，因此，資金對於債券的偏好度依然較高，以信用型債券表現最為突出，不論是投資等級債或新興債、高收益債，在QE結束後都有優於公債的好表現。

但第三次量化寬鬆（QE3）退出風聲一傳出，美債、全球投資等級債、美國高收益債、新興美元債等指數全數下跌，顯示債市在多年上漲後，因價格偏貴，也不敵QE退場浪潮的衝擊。

摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，成熟國家央行的利率處於歷史低檔，各國經濟數據已見好轉，景氣似乎不錯，但尚未回到讓人百分百有信心的階段。因此，能夠提供高於公債到期收益率的信用型債券，在指數修正過後，仍將重新受到投資人青睞。目前新興債、高收益債及投資等級公司債殖利率均有3.8%以上。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，經濟改善、就業增加，將有利於高收益債表現，就過去經驗來看，只要全球經濟不陷入衰退，高收益債在微溫成長的經濟環境下，仍有良好表現。

以美國高收益債券為例，在美國經濟成長率維持0%-2%時的報酬最突出。庫克指出，在景氣回春撐腰下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，益加凸顯資金長線布局優勢。

富蘭克林證券投顧指出，因應短線波動、中長線回歸基本面行情的趨勢，建議投資人將資金兵分兩路：一則是選擇美元資產，抵抗波動，保守型投資人首選是美國高收益債券型基金；或是側重美元且涵蓋浮動利率貸款的複合債券型基金，穩健型投資人可以透過美國平衡型基金，掌握市場反彈契機。


【Winzi 讀報】

專家建議:"保守型投資人首選是美國高收益債券型基金"!?  難得跟舊觀念理論完全不符!

 

PIMCO 總回報基金大跌

【經濟日報╱編譯季晶晶／彭博資訊二十一日電】
美國聯準會（Fed）表示今年可能開始縮減購債規模後，引發全球債券基金拋售潮，「債券天王」葛洛斯操盤的全球最大債券共同基金－太平洋投資管理公司（PIMCO）總回報基金也難倖免，跌幅名列前茅。

根據彭博彙編資料，葛洛斯這檔規模達2,850億美元的旗艦基金自6月18日至20日間損失1.6%，今年累跌2.8%，在資產至少20億美元的19檔美國總回報基金中，表現倒數第二。表現最差的是規模42億美元的伯恩斯坦（Bernstein）中期投資組合基金，跌幅達2.9%。

理柏（Lipper）分析師托內霍伊說：「投資人須做好準備，面對聯準會也許不再收購債券的現實。葛洛斯坦承債券可能進入艱難期。」

在Fed主席柏南克表示準備逐步縮減量化寬鬆政策後，債券、股票和大宗商品同步下滑。美國10年期公債殖利率20日攀升至22個月高點，使上月開始的拋售潮更形惡化。

但包括葛洛斯和岡雷克（Jeffrey Gundlach）在內的多位知名債券基金經理人，都說現在不宜賣債券，因經濟尚未強勁到能支撐較高的借貸成本。葛洛斯本周稍早說，現在賣美債的投資人未察覺到通膨因素對央行決策的影響力。


【Winzi 讀報】

PIMCO 總回報基金，在晨星中是數於美元多元化組別的基金，從該組別的年初迄今績效排行來看，在24檔(配息)基金中排名第18名，表現是有點不理想。

 

恐慌指數飆 美股恐震盪

【經濟日報 編譯葉亭均 路透紐約二十二日電 2013/06/23】
儘管美股上周挫跌2%，但撿便宜的時機或許尚未來臨。資產經理人為因應聯準會可能縮減量化寬鬆（QE）措施的新時代，正重新評估調整投資組合，加上企業財報季逼近，本周美股可能面臨更大的盤中波動與震盪走勢。

俗稱美股「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX）上周飆升10.2%，21日收在18.9，20日盤中最高升抵21.32。自聯準會主席柏南克首度暗示可能逐步撤出刺激措施以來，過去五周內VIX指數有四周走升。

歐尼爾證券主管波爾卡里說：「對聯準會的焦慮將使廣大股民重新評估，包括避險基金在內。我不認為他們是唯一的賣方…隨著VIX指數升至20，人們愈來愈恐懼，想落袋為安。」波爾卡里認為大型基金操盤手也可能調整資金配置。

投資人還將檢視大局出現的許多警訊，包括經濟成長忽明忽暗、中國信貸市場面臨壓力，且美國利率正在攀升。

股民憂心的另一點是第2季企業財報展望。根據湯森路透，企業提出財測預警與發布正面展望的比例為6.5比1，為2001年第1季來最糟。投資人表示，華府聯邦預算自動減支是衝擊企業獲利的部分原因。

湯森資料顯示，第2季財報展望最差的族群為非必需消費類股，有21家提出財測預警，僅兩家發布正面展望。科技股表現也不佳，有27家示警，六家展望正面。

Calvert投資管理公司投資長川諾說：「第2季受自動減支衝擊最深，加上QE減碼，將進一步損害市場信心，未來數月股市會有點轉弱。」



【Winzi 讀報】

5/16~5/30股票型基金已全出場，靜待佳機!

 

杜英宗：新興高收債 好日子不多

【經濟日報  記者陳怡慈 2013/06/09】
高收益債近年在國內強力吸金，不過南山人壽副董事長杜英宗提醒，新興市場高收益債好日子不是很多了，資金已經在淨流出，「很多人還笨笨的還在買，投資人應該小心一點。」

他並表示，南山人壽對投資台北市信義區A25案很有興趣，仍在評估當中。不過，金管會最近對金檢有缺失的壽險公司祭出不動產禁買令，杜英宗坦言「南山也有收到公文」，多家壽險受到限制，可能影響A25能否順利標脫。

南山人壽昨（8）日在台北市十信中學舉行2013創業說明會，杜英宗會後受訪時指出，一般講高收益債報酬率兩位數，講得是「總報酬率」，包括利率與匯率。事實上，當一國貨幣貶值時，投資人會緊張贖回，導致高收益債總報酬率降低。

美國經濟情勢轉佳，美元走強，杜英宗認為，美元未來還會強個五、六年，新興市場貨幣有貶值壓力，牽動高收益債資金持續淨流出。他說，高收益債屬垃圾級債券，南山配置很少，主要還是買新興市場公債與投資等級公司債，且是美元計價。

他提醒，國際情勢動盪不安，投資人資產配置時還是保守為宜，今年以來，國內壽險公司競推投資型保單，其中不乏人民幣計價者，南山認為投資型保單對保戶不見得有利，並未加入戰局。

杜英宗指出，人民幣計價的投資型保單，報酬率才2%多，國內的人民幣資產熱潮也像蛋塔一樣，一下子就沒了，現在已經很少機構在促銷，他認為目前並非投資中國大陸的好時機，陸股的表現也不好。

新台幣匯率方面，杜英宗說，新台幣貶值對提升我國產競爭力效益很有限，他並反問：「新台幣就算從29 元貶到36元，鴻海會有很大競爭力嗎？」

他解釋，鴻海毛利率才3%，新台幣就算貶值20%到36元，鴻海的毛利率不過從3%增至3.6%，顯示台灣的代工式產業結構難靠貶值來提升競爭力。他強調，「台灣要有日本那樣的競爭力才能去玩貶值的遊戲，我們都是代工的產業，沒資格玩安倍的遊戲。」


【Winzi 讀報】

不過事實是，若以5月的基金高點計算至6/11，新興市場債的跌幅要比高收益債來的大。前者約-8%，高收益債約-4%。而投資級債跌幅也約略在-3% ~ -4%。
 

用配息債基金 賣屋領配息退休更樂活

【Money錢／撰文／劉育菁】

《Money錢》67期（2013年4月號）封面故事〈只靠配息債券基金，月領9萬退休金〉，引發許多投資人熱烈迴響，本期我們更深入介紹可長期持有的8檔債券基金、買債券基金的正確觀念，以及萬一賠錢，該如何操作？

其實，任何時候都能投資債券基金，而且只要長抱就不易賠錢。若不幸賠錢，不是產品有問題，而是投資人購買之初的觀念不正確。以下2個財經專家，他們都選擇了有配息機制的債券基金，親身體驗了：買債券基金，雖然不是賺最多，卻讓生活過得最安穩！


案 例 1

理財專家陳忠慶

賣屋領配息退休更樂活

「沒有買過債券基金，很難體會『買了安心』的美好！」這是已過著半退休生活的理財專家陳忠慶過去4個月的投資心得。

早年陳忠慶投資決策較積極，在美國及中國持有股票基金，2年前他決定把敦化南路33坪、唯一的自住屋脫手，並將賣屋後四分之三所得轉進海外債券型基金。多數人驚訝地問：「為什麼賣掉人人擠破頭想買的大安

區房屋？」他總是淡淡地回答：「房子不賣就只是『不動產』！」

陳忠慶投資債券的目標很明確：第一求保本，第二要領息花用。於是他買進4檔台幣計價的海外債券基金，抱著「大錢生小錢，小錢租房子」的心態，目前每月有8、9萬元配息落袋，扣掉房租4萬元，還多出4萬多元可供花用，日子過得比以前更輕鬆自在！


先租屋再賣屋

經濟壓力很沈重

而這只是算得出的數學題，從無形的生活品質來看，大安區2房、33坪，現在租賃的文山區住宅有3房、55坪，還有千坪休閒空間，更重要的是，「我覺得自己變富有，花錢不再有壓力！」陳忠慶面露笑容的說。

身為理財專家，也可能有財務壓力。陳忠慶表示，不動產價格漲再多，沒賣掉就無法落袋運用。回想2005年離開職場時，他還揹著數百萬元房貸，當時因為不想讓銀行多賺利息，選擇10年期房貸，以致每月房貸支出將近10萬元。

一直到2010年，房價漲到相對高點，他決定賣掉市區老屋，改到郊區租屋，實踐「破產上天堂」的最高境界。

很不幸地，房子賣了2年都無法賣到滿意價位，每月房租加上房貸，需要14、15萬元現金周轉，有段時間他甚至覺得經濟拮据，最後是靠著把工作時存下的基金老本一檔一檔變現才過關，「賣掉房子的心情，就像放下一顆大石頭，一切都海闊天空！」陳忠慶娓娓道來心路歷程。

現在陳忠慶還有一筆7位數可動用現金，靠配息支付租金綽綽有餘，每月還多出了零用錢，「用債券基金生小錢的安全感，是自住屋所無法提供的。」他一再強調，房價再漲，現金流若不寬裕，也會感到貧窮。

很多人質疑：「現在買債券基金會不會太晚？」、「會不會領到本金？」陳忠慶攤開對帳單解釋，他目前持有4檔基金，有2檔是全球債券、1檔亞太債券及1檔收益平衡基金，全部都是台幣計價，不須承擔匯率風險。


賣屋大錢生小錢

基金配息當生活費

本刊以陳忠慶原先持有的大安區33坪華廈保守推估，售屋後，至少可買2千萬元債券基金，以月配息5~6% 計算，每月可領8、9萬元利息，這還不算資本利得，若加計利得，今年資產組合的總報酬有機會達到9%。

在陳忠慶的投資組合中，有1檔「固定配息」，其他3檔並不固定。觀察兩者的差別，配息高的基金、淨值變化大；反之，配息少、淨值變動小。

陳忠慶說，配息只是基金公司銷售方式，基金表現是否優異得看總報酬率，「因為領息的目的是付房租，我對配息穩定的要求勝於短期淨值波動，若淨值下跌2、3個月，可能吃到本金時，就會轉換適合的產品。」

對於想把配息當生活費的投資人，他建議最好選擇月配息、台幣計價基金，可減少匯差風險，贖回時間也較短。

長期以來，陳忠慶對退休規畫一直抱持：「退休初期吃利息、中期吃本、晚期把本吃光」的觀念，年輕時買屋強迫儲蓄，退休時賣屋領息。而在「存」退休老本初期，保守與積極的資產比重，依個人屬性不同，不妨訂為5 ： 5或6 ： 4 ；中期改為7 ： 3或8 ： 2 ；等真正退休時，就要不蝕本，如此就能享受高品質的退休生活。


【Winzi 讀報】

理論上是對的，但仍要小心買到爛的債券基金。