雙線布局 攻守兼具

【經濟日報╱李娟萍 2013/06/22】
前二次量化寬鬆（QE）實施後，市場流動性大增，但景氣尚未全面回升，因此，資金對於債券的偏好度依然較高，以信用型債券表現最為突出，不論是投資等級債或新興債、高收益債，在QE結束後都有優於公債的好表現。

但第三次量化寬鬆（QE3）退出風聲一傳出，美債、全球投資等級債、美國高收益債、新興美元債等指數全數下跌，顯示債市在多年上漲後，因價格偏貴，也不敵QE退場浪潮的衝擊。

摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，成熟國家央行的利率處於歷史低檔，各國經濟數據已見好轉，景氣似乎不錯，但尚未回到讓人百分百有信心的階段。因此，能夠提供高於公債到期收益率的信用型債券，在指數修正過後，仍將重新受到投資人青睞。目前新興債、高收益債及投資等級公司債殖利率均有3.8%以上。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，經濟改善、就業增加，將有利於高收益債表現，就過去經驗來看，只要全球經濟不陷入衰退，高收益債在微溫成長的經濟環境下，仍有良好表現。

以美國高收益債券為例，在美國經濟成長率維持0%-2%時的報酬最突出。庫克指出，在景氣回春撐腰下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，益加凸顯資金長線布局優勢。

富蘭克林證券投顧指出，因應短線波動、中長線回歸基本面行情的趨勢，建議投資人將資金兵分兩路：一則是選擇美元資產，抵抗波動，保守型投資人首選是美國高收益債券型基金；或是側重美元且涵蓋浮動利率貸款的複合債券型基金，穩健型投資人可以透過美國平衡型基金，掌握市場反彈契機。


【Winzi 讀報】

專家建議:"保守型投資人首選是美國高收益債券型基金"!?  難得跟舊觀念理論完全不符!