歐元計價商品 有甜頭

歐元/美元 匯率走勢圖 (圖片來源 : Yahoo)

【經濟日報╱朱岳中】
今年以來受到南歐各國國債風暴影響，全球投資人視歐元資產為燙手山芋紛紛拋售，加上國際投機客不斷狙擊，

讓歐元對美元今年以來已重貶近13%。

對台灣投資人而言，今年以來歐元對台幣也貶值了12.57%（統計至5月20日）。因此許多投資機構，甚至一些投資專家也紛紛建議投資人避開歐元資產。

但持有歐元計價商品真的對台灣投資人不利嗎？

許多國內可買到的境外基金常常同時會有美元及歐元兩種計價幣別可供投資人選擇，筆者隨機找了幾檔頗受國內投資人歡迎的基金，比較其不同計價幣別的績效差異。

單看原幣別的績效，投資人可能會很訝異，怎麼今年以來一面倒的反而是歐元計價的績效比較好，而且都是遠遠勝出！

這是因為基金雖以歐元計價，但計價幣別只是用來作為換算的基準，實際投資的標的可不一定都是歐元商品。以全球型基金來說，投資是分散到全世界，其中自然包括了許多非歐元區的標的，今年以來大多數的貨幣對歐元普遍都升值，因此換算成歐元時報酬率反而更高。

舉例來說，歐元計價的富蘭克林坦伯頓全球成長基金約有40%投資在美國，這些投資在美國的股票就算股價不漲不跌，光匯兌收益就讓這些美國股票今年以來賺了近13%的報酬率。

若是美元計價的同一檔基金，就不會有這些匯兌收益。同樣的道理，2009年時歐元對美元升值了2.6%，但2009年反而是美元計價的績效較好。

這正告訴投資人基金計價幣別的強弱，並不就代表該基金在匯兌上的優勢或劣勢。

對於以新台幣交易的台灣投資人而言，當然還是得考慮歐元或美元對台幣端的升、貶值問題。由附表我們可以看出既使考慮對台幣的匯率問題，部分基金今年以來的績效還是以歐元計價的較好，但也非絕對，原因是各國貨幣對美元或對歐元的漲跌不一，而每檔基金實際持有的商品幣別比例也不盡相同，很難歸納出歐元計價或美元計價就一定好或不好。

可以確定的是，如果投資人直接以外幣投資的話，今年以來歐元計價基金是遠勝於美元計價的。因此有長期投資境外商品考量的投資人，真要規避匯兌風險時，應該考慮開設外幣帳戶來調節匯率波動。平時逢低分批買進外幣做為未來扣款之用，贖回時也不急著換回台幣，等到有較佳價格時再出脫就好。如此才能真正降低匯率風險。

一些新台幣計價的海外基金標榜可以藉此免除匯率風險，其實只是基金公司在呼弄投資人，根本不可能因此免除匯率風險。新台幣計價或外幣計價差別只在於一個是基金公司依基準匯率幫您算好台幣的損益，後者則是您的委託機構（例如銀行）依他們的匯率報價幫您計算損益。


（作者是南台科技大學財務金融系助理教授，曾與夏韻芬合寫《基金私房學－換個腦袋買基金》一書，有20年以上的實戰投資經驗）
【2010/05/25 經濟日報】