閣樓搶花花公子 掀併購戰

Playboy 公司從1978-2010的股價走勢圖 (圖片來源 : Google)


【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】
花花公子雜誌（Playboy）創辦人海夫納剛表態想買回所有股權、讓花花公子下市，擁有閣樓雜誌（Penthouse）的FriendFinder Networks公司（FFN）就說要加入競價，一場精彩可期的併購戰隱然成形。

84歲的海夫納目前出價每股5.5美元，打算掏出1.23億美元買下尚未擁有的在外流通股，花花公子的市值因此估達1.85億美元。海夫納看來出手大方，他的收購價遠高於分析師估計的每股4美元。

但閣樓雜誌母公司FFN隨即表示，正準備加碼競標。FFN執行長貝爾（Bell）說，海夫納明顯低估花花公子的價值。消息傳出後，花花公子股價12日狂漲近41%，以5.55美元作收，超越海夫納的出價，但13日紐約早盤跌3.4%至5.36美元。

此時正逢花花公子旗艦雜誌陷入廣告營收下滑及讀者人數銳減的困境。花花公子2008-09年的營收大減，合併淨損高達2.11億美元；今年初更下修向廣告商保證的雜誌發行量（包括報攤及訂戶銷售）至150萬份，遠低於過去的260萬份。

成人娛樂業昔日好景不再，已不是秘密，尤其是仰賴舊媒體的公司更加辛苦。花花公子6月下旬宣布裁員，力圖每年節省300萬美元的支出。

但其實外界難以估算花花公子的真正價值。該公司創立於1953年，1971年股票上市，1972年發行量衝至720萬份的巔峰，曾經風光一時。除發行雜誌外，花花公子也為旗下網站及有線電視頻道製播錄影帶，並將長耳兔子頭商標授權給各式產品製造商，以廣闢財源。

市場原先揣測，隨著花花公子尋覓買主，海夫納可能退出經營。去年12月，花花公子曾與Iconix品牌集團公司洽談出售事宜，但未達成協議。

海夫納率先喊價，也許是為了引誘潛在併購者出面，例如FFN就已經表態，這使得併購戰可能一觸即發。
【2010/07/14 經濟日報】



那對兔耳朵 還是很值錢

【經濟日報╱編譯／吳柏賢】
海夫納出價購買他目前未持有的花花公子企業28%的股權，準備讓這家公司下市，而打對台的閣樓雜誌也表示有意搶購。但是，花花公子值得買嗎？

任何買主最後能到手的價值不明。花花公子號稱是現今成人產業的始祖，但長期以來在這個獲利可觀的產業中表現不佳，因為紙張與製作成本節節高漲，持續侵蝕花花公子雜誌的利潤率。

花花公子也拚不過大批成人網站，市占率不斷流失，而它提供的隨選影片服務也被分析師認為索價過高。該公司另一項資產——位於洛杉磯的花花公子大廈——已被海夫納「租用」，且債台高築。

儘管經常穿著睡衣亮相的海夫納與花花公子傳奇密不可分，但分析師認為他事必躬親的管理風格，是公司營運困難的重要原因。例如，高齡84歲的海夫納至今仍決定每期花花公子雜誌的封面。

「花花公子」的品牌價值顯然是它最大的資產。在18至35歲身價不斐的男性族群間，花花公子的兔耳商標被公認為全球20大品牌標幟之一，與迪士尼、耐吉和麥當勞等巨擘齊名。利用花花公子的品牌爭取更豐厚的協議，能否挽救其命運？以授權IMG中國諮詢顧問公司使用品牌的協議為例，花花公子可望進帳800萬美元年營收，相當於今年預估營收的13%。

但若花花公子完全落入海夫納的掌控，這類交易可能出問題。海夫納曾向董事會表示，他關切的是維護公司「傳統」。

海夫納12日開出的價碼比花花公子9日（上周五）的收盤價溢價40%，可能令潛在買家卻步，使花花公子逃不出他的掌握，也將使這個立基於「讓讀者一覽無遺」的企業，隱入私人掌控的簾幕之後。（取材自華爾街日報）
【2010/07/14 經濟日報】

【Winzi 讀報】

花花公子“花”不下去了

雖然在美國的前5大電視節目公司（Comcast, DirecTV, DISH, Time Warner, COX)都有Playboy的頻道，但是確排不上全美最受歡迎的前25節目頻道(分別是TBS, The Weather Channel, Discovery, Nikelodeon, USA Netwoork, TNT, Food Network, HGTV, Lifetime, TLC, Spike TV, ESPN, Cartoon, Disney,...)

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