債信改善 高收益債續吸金

【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
歐洲債市進入發債高峰，包括希臘、葡萄牙、波蘭、西班牙、義大利及匈牙利，Morgan Stanley統計，由於歐洲國家在今年第一季到期的債務最多，使得今年1~3月較易受市場波動影響；復華高益策略組合基金經理人周上順表示，由於歐債標售結果將牽動市場風險情緒，惟在市場流動性無虞之下，加上歐洲央行(ECB)應會出手購買歐債，目前看來應密切觀察後市動態即可；相較之下，高收益債市買盤回溫，加上Moody’s公布高收益債上月違約率再度降至3.10%，預期市場資金將持續青睞高收益債，後市可期。

周上順表示，高收益債今年以來在券商及交易員紛紛歸隊下，市場買盤逐漸回溫，推升次級市場交易量上升至近3個月新高；展望後市，由於去年底多數證券交易商手上持有的高收益債部位都很低，使得今年以來，券商皆須回補債券存貨，市場交易轉趨活絡，加上2011年高收益債公司到期債務不多，預期違約率上揚的機率不高，Moody’s更預估今年12月高收益債違約率將可降至1.9%，對照於目前美國高收益債殖利率約還有7.71%的水準來看，高收益債仍深富投資價值，後市長多格局不變。

周上順指出，由於2011年高收益債券只有500億美元的到期債務，其中投資等級較低的CCC級公司債到期債務更是小於100億美元，然而，去年整體市場的新債發行量達近3000億美元，表示許多今年即將到期的債券，公司在去年就已先籌到錢了，公司還款壓力不大，因此，違約率不至於轉為上揚，根據Moody’s最新公布數據顯示，高收益債12月違約率從上月的3.30%下降至3.10%，預期年底前，高收益債違約率可望持續降至1.90%以下，持續走低。


【Winzi 讀報】