明星經理人 光環不再

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【經濟日報╱編譯葉亭均／綜合外電】
日前為總回報基金（Total Return Fund）績效不彰向投資人致歉的太平洋資產管理公司（PIMCO）投資長葛洛斯（Bill Gross），並非是近來唯一因看走眼並導致威名受損的明星債券基金經理人。

以往都是常勝軍的盧米斯賽勒斯資產管理公司（Loomis Sayles）盧米斯勒債券基金共同投資組合經理人丹法斯（Dan Fuss），以及坦伯頓全球債券基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab），都因第三季美國公債價格意外大漲而遭滑鐵盧。

當時市場因憂心歐元區主權債信危機與美國經濟疑慮，導致股市與新興市場中的風險性資產價值大跌，促使資金湧入被視為避險天堂的美國公債。

葛洛斯與丹法斯第一季出清美債，結果錯過美債最大一波的價格漲勢之一；哈森泰博則因在新興市場債券於第三季大跌之前進場買進，招致損失。

根據基金研究機構晨星公司的資料，在9月30日止的一季，葛洛斯操盤的2,420億美元總回報基金已下跌1.06%，同期間丹法斯操盤的191億美元基金下跌4.92%。相形之下，巴克萊資本美國綜合債券指數上漲3.82%。

根據理柏（Lipper）統計，哈森泰博的全球債券基金虧損7.76%，表現不如作為其基準的花旗集團世界公債指數2.38%的漲幅。

今年至本月19日止，葛洛斯的基金僅上漲1.68%，丹法斯的基金上漲3.12%，雙雙低於大盤6.2%的漲幅；哈森泰博的基金同期間虧損0.61%。

不過這些基金經理人尋求扭轉頹勢的方法大不同。

葛洛斯作法180度丕變，轉買進美債、抵押擔保證券（MBS）與其他優質債券，押注聯準會的貨幣寬鬆政策將使利率維持低點。不過丹法斯與哈森泰博持續全面遠離美債，持續押注高殖利率公司債與外幣證券等風險性資產。

【2011/10/24 經濟日報】


【Winzi 讀報】

基金經理人不是神，也會有判斷錯誤的問題，重點是知錯改正的快速應對與能力與策略。至於是誰的光環變暗了? 比一比績效就知道!