新興亞債 牛氣沖天

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【經濟日報╱記者 張瀞文】
今年股市大漲，但債券基金仍持續大量吸金。展望明年，基金業者看好以亞洲為主的新興市場債券，但跌深的愛爾蘭公債也有人看好。

投信業者今年狂募債券型基金，投信投顧公會統計顯示，到11月底，國人持有組合型債券基金規模已突破新台幣1,000億元大關，持有外幣計價的債券型基金在10月底的總規模也衝破1.1 兆元。

債市牛氣沖天，一來是投資人有追求高收益的理財需求，二來債券基金也是許多積極投資人獲利了結股票基金後的去處之一。多家投信陸續推出跨國債券型基金，挽留自家股票基金客戶。

盧米斯賽勒斯副董事長丹法斯（Dan Fuss）最近接受晨星（Morningstar）專訪時指出，最具投資價值的債市是投資人最害怕的地區，像是歐元區小國的政府債，尤其是愛爾蘭公債，但公司債仍嫌貴。

晨星指出，當市場陷入歐債危機的恐慌，丹法斯就前進愛爾蘭公債，充分展現盧米斯創造超額報酬的一貫風格，也就是價值投資，買低賣高。這兩年高收益債和新興市場債價格大幅反彈，但丹法斯提醒這兩類債券基金投資人，要注意流動性風險。

事實上，不論是丹法斯或太平洋投資管理公司（PIMCO）董事長葛洛斯（Bill Gross），都有布局新興債和高收益債。但這兩類債券走了兩年大多頭之後，要能夠創造超額報酬，全看經理人的操盤功力及流動性風險的控管。

法國巴黎投資亞洲債券團隊主管暨法巴L1亞洲（日本除外）基金經理人黃儀真（Adeline Ng）則看好亞洲高收益債。她操盤的基金中，亞洲高收益債就高達六成，是今年基金績效優於同類型基金的關鍵。

黃儀真分析，明年全球經濟成長率仍是由亞洲稱霸。利率低、就業市場需求增溫、樂觀的財富效應驅使，內需市場仍是支撐亞洲經濟成長的主要動力來源。亞洲公司債受惠於整體經濟環境良好，亞洲貨幣也有升值空間。

天達新興市場當地貨幣債券基金經理人文彼得（Peter Eerdmans）認為，新興市場仍處在新經濟循環的開始，並非尾聲，預期多方仍居上風。目前當地貨幣計價新興國家債券平均收益率達6.5%，仍高於成熟市場。


【Winzi 讀報】

但是先決條件，仍是要買對基金，在牛氣沖天的今年，卻仍有新興市場債券基金或亞洲高收益債券基金，人家猛漲它確猛跌的，買到這種基金才真的是賺了利息，確賠了本金，風險比股票型基金還高。