債券基金 有什麼風險？

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【聯合晚報╱記者嚴珮華 2010/11/27】
讀者賀小姐問：自從金融海嘯前買股票型基金虧了三成以後，現在我只敢投資債券型基金，但是對於會影響債券型基金報酬的原因又不是很了解，可以請您分析投資可能的風險嗎？

保德信投信答：投資債券型基金要留意四大風險：

1.利率風險：利率是影響債券價格走勢的最主要因素，一般當利率調升時，債券價格會反向下跌，反之亦然。當某國調整利率時，以該國貨幣計價的公債受影響最為直接。因此如果要規避利率風險，建議可佈局非政府債券為主的基金，或者透過組合式債券基金，都具有降低風險效用。

2.信用違約風險：當債券發行者發生財務危機，無法依照債券發行契約償還原先約定之本金或利息，將違約造成基金淨值下跌。目前信用評等機構多會針對發債人的財務狀況、違約可能性作評估，並給予由高到低不同的信用評等，建議可選擇信用評等較高的債券型基金，其信用違約風險將會相對比較低。

3.匯率風險：若債券型基金的計價幣別，與購買該基金的申購幣別不一樣時，投資人應注意匯差的虧損，是否侵蝕賺到的價差利潤。尤其債券基金的平均報酬水準一般較股票型基金為低，因此匯兌損益對基金報酬的影響性相對更加重要。舉例來說，以台幣購買美元計價的債券基金，一旦台幣相對美元大幅度升值5%，即使同期間債券基金淨值上漲3%，贖回基金時還是虧了2%。

4.流動性風險：流動性差的債券在市場風險意識提高時，投資人較難以合理價格將其變現。要規避此一風險，建議投資市場規模大、交易活絡的債券，譬如成熟國家或新興市場發行的公債。

另外，台灣有不少投資人挑選債券型基金時，過於著重配息率高低，實際上並不能降低投資風險，原因是債券基金的本金有資本損益，不見得每個月都可以創造固定的利息，也不保證獲利，建議賀小姐選擇時避免以「配息與否」為優先考量。


【Winzi 讀報】

其實這些都不是真正的風險，最主要的風險還是要選對債券基金。有的投資級債券基金風險高於高收益債券基金，而近來備受歡迎的新興市場債券基金也不是檔檔皆ok，也有確實是高風險的高收益債券基金。