圖片來源 : http://ponderingsfrompluto.wordpress.com/
【2010/11/05 聯合報】
【經濟日報╱許玉君 整理】
Q：什麼叫做「量化寬鬆」（Quantitative Easing）？
A：貨幣政策制定者（例如美國聯準會、中央銀行），控制銀行體系的資金「數量」，保證市場資金維持寬鬆。「量化」是指定期固定釋出一定數量的資金，以美國這次的新量化寬鬆貨幣措施為例，將在八個月內再收購6,000億美元公債，平均每月購入750億美元，等於每月聯準會都會釋出750億美元的資金到市場。
Q：什麼國家首先採取量化寬鬆政策？
A：日本。各國央行寬鬆貨幣政策一般有兩種做法，一是降低利率；二是通過公開市場操作，增加貨幣供應。以前各國央行最常控制利率，但當利率已降無可降時，例如日本利率已降至零利率，就只能選擇第二種作法，向市場釋金。
Q：美國為何要採取新一波的「量化寬鬆」？
A：金融海嘯發生後，美國曾推出第一波高達1.25兆美元的量化寬鬆政策，實施期間從去年3月到今年3月；但今年3月屆期後未退場，並陸續小額進場，到今年底為止共推出近1.8兆美元的量化寬鬆。由於失業率近10%、通貨膨脹率則走低，顯示景氣復甦緩慢，促使Fed實施第二波量化寬鬆，挹注更多資金。
Q：「量化寬鬆」效果如何？
A：淺白來講，量化寬鬆雖不是直接印鈔票，但因為聯準會收購公債的錢，是以擴張資產負債表而來，因而多數經濟學家認為，這種做法幾乎等於印鈔票。
美國聯準會透過不斷在市場釋金，刺激民眾消費，以避免真正發生經濟二度衰退帶來的通貨緊縮問題。
因為量化寬鬆是在市場釋出大量資金，以紓緩經濟衰退的影響，結果就是造成市場上美元資金太多。當市場資金供給遠大於需求時，美元貶值是無法避免的趨勢，加上國際市場交易都以美元報價，也會帶動原物料價格上漲。
Q：量化寬鬆對他國影響？
A：美國聯準會釋金，市場充斥低利的美元，追求報酬的資金會流向各種可以炒作的標的物，造成物價、房價大漲，「吹」生資產泡沫。
貨幣大戰也可能愈演愈烈，預期未來一年內美元將繼續走弱，部分新興國家的央行早已展開干預匯市措施，未來捍衛匯率將會更辛苦。
資產泡沫加上弱勢美元，使亞洲國家面臨物價跟匯率兩難取捨，貨幣升值可減緩通膨壓力，但會損及出口競爭力；不升值，又難以抵擋通膨壓力。
Q：可能導致的結果？
A：美國啟動第二波寬鬆量化政策，弱勢美元的走向會更明顯，造成更多熱錢湧入亞洲、拉丁美洲等新興國家，這些國家將面臨匯率波動、通膨壓力和資產泡沫等三大課題。
Q：對台灣的影響為何？
A：熱錢也湧入台灣，造成新台幣匯率大升（但央行積極阻升）、房價、股市大漲等後遺症。但學者認為，台灣的資產市場應不致全面泡沫化，但會呈「Ｍ型化發展」，精華區土地與商業辦公大樓會大漲，但只有有錢人和大企業才有能力進駐，市井小民無法在精華區從事經濟活動。
資料來源：中研院院士管中閔、經建會主委劉憶如、政大金融系教授朱浩民、台灣經濟研究院第六所所長楊家彥、聯合報
【2010/11/05 經濟日報】
【Winzi 讀報】
次貸風暴時倒了很多銀行與企業，許多企業也裁了很多員工，現在風暴過後當然就業市場就是供過於求，其實鬧窮的是美國政府，不是美國企業。看看次貸，單單兩房自2007 4Q 到今年2010年的2Q 總共就已虧損2415.5億美元。
相關報導:
Q：什麼叫做「量化寬鬆」（Quantitative Easing）？
A：貨幣政策制定者（例如美國聯準會、中央銀行），控制銀行體系的資金「數量」，保證市場資金維持寬鬆。「量化」是指定期固定釋出一定數量的資金，以美國這次的新量化寬鬆貨幣措施為例，將在八個月內再收購6,000億美元公債，平均每月購入750億美元，等於每月聯準會都會釋出750億美元的資金到市場。
Q：什麼國家首先採取量化寬鬆政策？
A：日本。各國央行寬鬆貨幣政策一般有兩種做法，一是降低利率；二是通過公開市場操作，增加貨幣供應。以前各國央行最常控制利率，但當利率已降無可降時，例如日本利率已降至零利率，就只能選擇第二種作法，向市場釋金。
Q：美國為何要採取新一波的「量化寬鬆」？
A：金融海嘯發生後，美國曾推出第一波高達1.25兆美元的量化寬鬆政策，實施期間從去年3月到今年3月；但今年3月屆期後未退場，並陸續小額進場，到今年底為止共推出近1.8兆美元的量化寬鬆。由於失業率近10%、通貨膨脹率則走低，顯示景氣復甦緩慢，促使Fed實施第二波量化寬鬆，挹注更多資金。
Q：「量化寬鬆」效果如何？
A：淺白來講，量化寬鬆雖不是直接印鈔票，但因為聯準會收購公債的錢，是以擴張資產負債表而來，因而多數經濟學家認為，這種做法幾乎等於印鈔票。
美國聯準會透過不斷在市場釋金，刺激民眾消費，以避免真正發生經濟二度衰退帶來的通貨緊縮問題。
因為量化寬鬆是在市場釋出大量資金，以紓緩經濟衰退的影響，結果就是造成市場上美元資金太多。當市場資金供給遠大於需求時，美元貶值是無法避免的趨勢，加上國際市場交易都以美元報價，也會帶動原物料價格上漲。
Q：量化寬鬆對他國影響？
A：美國聯準會釋金，市場充斥低利的美元，追求報酬的資金會流向各種可以炒作的標的物，造成物價、房價大漲，「吹」生資產泡沫。
貨幣大戰也可能愈演愈烈，預期未來一年內美元將繼續走弱，部分新興國家的央行早已展開干預匯市措施，未來捍衛匯率將會更辛苦。
資產泡沫加上弱勢美元，使亞洲國家面臨物價跟匯率兩難取捨，貨幣升值可減緩通膨壓力，但會損及出口競爭力；不升值，又難以抵擋通膨壓力。
Q：可能導致的結果？
A：美國啟動第二波寬鬆量化政策，弱勢美元的走向會更明顯，造成更多熱錢湧入亞洲、拉丁美洲等新興國家，這些國家將面臨匯率波動、通膨壓力和資產泡沫等三大課題。
Q：對台灣的影響為何？
A：熱錢也湧入台灣，造成新台幣匯率大升（但央行積極阻升）、房價、股市大漲等後遺症。但學者認為，台灣的資產市場應不致全面泡沫化，但會呈「Ｍ型化發展」，精華區土地與商業辦公大樓會大漲，但只有有錢人和大企業才有能力進駐，市井小民無法在精華區從事經濟活動。
資料來源：中研院院士管中閔、經建會主委劉憶如、政大金融系教授朱浩民、台灣經濟研究院第六所所長楊家彥、聯合報
【2010/11/05 經濟日報】
【Winzi 讀報】
次貸風暴時倒了很多銀行與企業，許多企業也裁了很多員工，現在風暴過後當然就業市場就是供過於求，其實鬧窮的是美國政府，不是美國企業。看看次貸，單單兩房自2007 4Q 到今年2010年的2Q 總共就已虧損2415.5億美元。
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金援兩房美財部無上限
當3A公債不再零風險
葛羅斯痛斥「山姆騙局」 美元估貶20%
【聯合報╱編譯莊蕙嘉／報導】
美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆貨幣政策，再砸六千億美元救經濟，引發質疑聲浪。管理全球最大互助基金的太平洋投資管理公司（Pimco）創辦人葛羅斯痛斥聯準會濫開支票、和稀泥，簡直就是「山姆騙局」。他更預測未來數年，美元將貶值百分之廿。
但聯準會主席柏南克四日投書華盛頓郵報辯護說，此舉為「肩負支持復甦與穩定物價的特殊任務」，不致引發高通膨。聯準會做法獲國際貨幣基金（IMF）支持，稱讚是勇敢之舉。
上月底，葛羅斯在投資展望會議上，以尖銳語氣批評聯準會：「聯準會把龐氏騙局發揚光大，非但不清償金融機構的巨額債務，反倒加入這場混仗，跳進來和大夥和稀泥。去年聯準會開出高達一點五兆美元的支票，今年還會多個幾兆」。
他批評聯準會以率先買政府公債的方式安撫投資人，欺騙並說服大眾放心投資與消費，手段和龐氏騙局無異。葛羅斯自創「山姆騙局」一詞，形容美國財政的危機，他說：「因為這是山姆大叔（指美國政府）、政客和全體國民把我們帶到這步田地。」
不過柏南克在文中說：「資金寬鬆的環境將促進經濟成長。例如，較低的房貸利率將讓大家更買得起房子，讓更多房貸戶借新還舊。企業貸款利率降低，有助鼓勵投資。股價上漲將能增加消費者財富並提升信心，同時刺激支出。」
他認為，支出增加將帶來較多的收入與利潤，在良性循環之下，將進一步支撐經濟成長。
葛羅斯不認為柏南克是罪魁禍首：「這是他能使出的唯一方法，他亦毋須為此政策的禍根負責。因為這是『山姆騙局』，你，我，還有我們選出的政客才是該怪罪的對象。」
IMF四日將全球今年和明年的經濟展望下修至百分之三至百分之四，IMF首席經濟專家布朗夏指出，先進國家的成長率在百分之一至二之間，新興國家則在百分之六到百分之八或者更高。他以「勇敢」和「史無前例」形容聯準會的決定。
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【聯合報╱編譯莊蕙嘉／報導】美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆貨幣政策，再砸六千億美元救經濟，引發質疑聲浪。管理全球最大互助基金的太平洋投資管理公司（Pimco）創辦人葛羅斯痛斥聯準會濫開支票、和稀泥，簡直就是「山姆騙局」。他更預測未來數年，美元將貶值百分之廿。
但聯準會主席柏南克四日投書華盛頓郵報辯護說，此舉為「肩負支持復甦與穩定物價的特殊任務」，不致引發高通膨。聯準會做法獲國際貨幣基金（IMF）支持，稱讚是勇敢之舉。
上月底，葛羅斯在投資展望會議上，以尖銳語氣批評聯準會：「聯準會把龐氏騙局發揚光大，非但不清償金融機構的巨額債務，反倒加入這場混仗，跳進來和大夥和稀泥。去年聯準會開出高達一點五兆美元的支票，今年還會多個幾兆」。
他批評聯準會以率先買政府公債的方式安撫投資人，欺騙並說服大眾放心投資與消費，手段和龐氏騙局無異。葛羅斯自創「山姆騙局」一詞，形容美國財政的危機，他說：「因為這是山姆大叔（指美國政府）、政客和全體國民把我們帶到這步田地。」
不過柏南克在文中說：「資金寬鬆的環境將促進經濟成長。例如，較低的房貸利率將讓大家更買得起房子，讓更多房貸戶借新還舊。企業貸款利率降低，有助鼓勵投資。股價上漲將能增加消費者財富並提升信心，同時刺激支出。」
他認為，支出增加將帶來較多的收入與利潤，在良性循環之下，將進一步支撐經濟成長。
葛羅斯不認為柏南克是罪魁禍首：「這是他能使出的唯一方法，他亦毋須為此政策的禍根負責。因為這是『山姆騙局』，你，我，還有我們選出的政客才是該怪罪的對象。」
IMF四日將全球今年和明年的經濟展望下修至百分之三至百分之四，IMF首席經濟專家布朗夏指出，先進國家的成長率在百分之一至二之間，新興國家則在百分之六到百分之八或者更高。他以「勇敢」和「史無前例」形容聯準會的決定。
【2010/11/05 聯合報】
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