PIMCO執行董事暨資產擔保證券投資經理人珍妮佛‧百德威 (Jennifer Bridwell)。
記者林俊良／攝影
記者林俊良／攝影
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
太平洋資產管理（PIMCO）執行董事暨資產擔保證券投資經理人珍妮佛‧百德威（Jennifer Bridwell）昨（13）日指出，美國聯準會（Fed）停止房貸擔保債券（MBS）收購計畫，並未影響MBS投資市場，主因市場對此已有預期。
她說，政府退出後，基金經理及銀行私人買盤接棒，PIMCO不久後會重新加碼MBS。
珍妮佛‧百德威投資經歷達22年以上，曾擔任美國政府所主導的二房機構投資經理人，現為PIMCO機構抵押擔保債的掌門人，掌握1,690億美元的機構擔保債券部位，專精房地產市場與聯準會政策走向等投資議題。她昨天特別來台，拜訪台灣的VIP客戶及機構法人。
MBS是固定收益市場中規模最龐大的投資標的，總金額超過10.4兆美元，PIMCO在此一市場，也是主要投資者。因此，常有投資人詢問PIMCO，美國Fed在3月底停止MBS收購計畫後，對MBS市場的影響。
珍妮佛‧百德威說，這項收購計畫的終止，對於市場影響是「還好」。她說，市場對政府停止撒錢，支撐金融市場早有準備，且MBS的價格也已反應此一預期。失去政府撐腰的MBS市場，未來價格會比較波動，PIMCO已減碼因應。
聯準會政策退場，未造成機構MBS崩盤，主因包括Fed政策的透明度很高，市場對政策退場早有準備；及基金經理和銀行在內的機構投資人，在政策退場後接棒。此外，Fed利率正位於零利率的低水準，機構投資人極力尋求較高收益的安全性資產，銀行貸放意願仍彽，帶來新一波MBS的買盤。
2008年金融海嘯發生後，美國政府為了救市，陸續祭出支援二房、MBS收購計劃等政策，曾使得相關資產或機構擔保債券，成為市場趨之若鶩的投資標的，許多債券基金皆以這類產品做為主要持股。
PIMCO旗下債券基金，包括旗艦商品PIMCO總回報債券基金，在當時皆重押MBS，總回報債券基金的MBS，最高曾占投資組合的73%；美國政府宣布接管二房時，MBS價格曾單日強彈1.77%，之後，自2008年11月起，MBS更拉出一波連續13個月上漲的走勢，PIMCO在MBS這一波行情中，獲利最豐。
不過，現在PIMCO似乎又嗅到風向改變，PIMCO預估，政府結束購買機構MBS後，MBS利差將小幅上升10點至30點，債券價格仍然偏高，未來將視情況加碼機構MBS債券，但至2010年2月底，PIMCO總回報債券基金持有MBS比重僅6%，較指標指數減碼達24個百分點。
至於與資產擔保債券後市息息相關的房地產市場，珍妮佛‧百德威指出，美國房市確實出現復甦的跡象，主要歸功於政府的政策支持，美國整體房市可望在今年中落底。
不過，PIMCO認為，房市不會出現V型復甦，因為市場上仍有許多「影子庫存」待消化，這些房屋供給將會對房市復甦帶來考驗，房市預料將會經歷一段長時間的緩慢復甦。
美國「可償付住房重貸計劃」（HAMP）目前仍難有效幫助房貸戶變更貸款條件，不過，她認為，情形已愈來愈好，未來應會有其他相關替代法案提出，這對房市是好消息。
2009年下半年開始，PIMCO著手深入研究商用不動產市場，珍妮佛‧百德威表示，低迷的成交量及較差的交易透明度，使得商用不動產的研究困難，商用不動產的價格也已下挫50%，就目前的數據看來，PIMCO預估商用不動產市場在未來幾年，都不會有太好的表現。
太平洋資產管理（PIMCO）執行董事暨資產擔保證券投資經理人珍妮佛‧百德威（Jennifer Bridwell）昨（13）日指出，美國聯準會（Fed）停止房貸擔保債券（MBS）收購計畫，並未影響MBS投資市場，主因市場對此已有預期。
她說，政府退出後，基金經理及銀行私人買盤接棒，PIMCO不久後會重新加碼MBS。
珍妮佛‧百德威投資經歷達22年以上，曾擔任美國政府所主導的二房機構投資經理人，現為PIMCO機構抵押擔保債的掌門人，掌握1,690億美元的機構擔保債券部位，專精房地產市場與聯準會政策走向等投資議題。她昨天特別來台，拜訪台灣的VIP客戶及機構法人。
MBS是固定收益市場中規模最龐大的投資標的，總金額超過10.4兆美元，PIMCO在此一市場，也是主要投資者。因此，常有投資人詢問PIMCO，美國Fed在3月底停止MBS收購計畫後，對MBS市場的影響。
珍妮佛‧百德威說，這項收購計畫的終止，對於市場影響是「還好」。她說，市場對政府停止撒錢，支撐金融市場早有準備，且MBS的價格也已反應此一預期。失去政府撐腰的MBS市場，未來價格會比較波動，PIMCO已減碼因應。
聯準會政策退場，未造成機構MBS崩盤，主因包括Fed政策的透明度很高，市場對政策退場早有準備；及基金經理和銀行在內的機構投資人，在政策退場後接棒。此外，Fed利率正位於零利率的低水準，機構投資人極力尋求較高收益的安全性資產，銀行貸放意願仍彽，帶來新一波MBS的買盤。
2008年金融海嘯發生後，美國政府為了救市，陸續祭出支援二房、MBS收購計劃等政策，曾使得相關資產或機構擔保債券，成為市場趨之若鶩的投資標的，許多債券基金皆以這類產品做為主要持股。
PIMCO旗下債券基金，包括旗艦商品PIMCO總回報債券基金，在當時皆重押MBS，總回報債券基金的MBS，最高曾占投資組合的73%；美國政府宣布接管二房時，MBS價格曾單日強彈1.77%，之後，自2008年11月起，MBS更拉出一波連續13個月上漲的走勢，PIMCO在MBS這一波行情中，獲利最豐。
不過，現在PIMCO似乎又嗅到風向改變，PIMCO預估，政府結束購買機構MBS後，MBS利差將小幅上升10點至30點，債券價格仍然偏高，未來將視情況加碼機構MBS債券，但至2010年2月底，PIMCO總回報債券基金持有MBS比重僅6%，較指標指數減碼達24個百分點。
至於與資產擔保債券後市息息相關的房地產市場，珍妮佛‧百德威指出，美國房市確實出現復甦的跡象，主要歸功於政府的政策支持，美國整體房市可望在今年中落底。
不過，PIMCO認為，房市不會出現V型復甦，因為市場上仍有許多「影子庫存」待消化，這些房屋供給將會對房市復甦帶來考驗，房市預料將會經歷一段長時間的緩慢復甦。
美國「可償付住房重貸計劃」（HAMP）目前仍難有效幫助房貸戶變更貸款條件，不過，她認為，情形已愈來愈好，未來應會有其他相關替代法案提出，這對房市是好消息。
2009年下半年開始，PIMCO著手深入研究商用不動產市場，珍妮佛‧百德威表示，低迷的成交量及較差的交易透明度，使得商用不動產的研究困難，商用不動產的價格也已下挫50%，就目前的數據看來，PIMCO預估商用不動產市場在未來幾年，都不會有太好的表現。
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