礦業基金 熱潮不退燒

貝萊德世界礦業基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）
攝影 : 張瀞文


【經濟日報╱記者張瀞文】
貝萊德世界礦業基金暨貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）昨（28）日指出，多種原物料價格逼近歷史高點，礦業公司獲利創近年新高。希臘等歐洲國家信評調降，不利歐元，有利黃金走勢。

全球景氣持續復甦，供給面緊縮，信用狀況改善，有助商品價格由一年前極低的水準大幅回升。

韓艾飛說，企業因此得以創造龐大的現金流量，投資吸引力大增。加上金融海嘯造成企業趨保守，產能大幅減少或關閉，都造成供給趕不上需求成長。

韓艾飛強調，2000年以來，原物料供需的關係就逐漸改變。新興市場興起，原物料供給成長受限，持續推升原物料價格。金融海嘯只是使世人的焦點暫時轉移，隨著經濟復甦，原物料供需的關係只會更緊張。

以韓艾飛看好的鐵礦砂為例，過去都是每年固定報價，但今年首度改成每季報價，未來報價頻率可能再縮短。

去年鐵礦砂每公噸報價為60美元，目前已漲到160到170美元，即使價格穩定在目前的價位，大型礦業公司仍將享受豐厚的利潤，尤其是全球三大礦業公司。

韓艾飛指出，必和必拓、力拓、淡水河谷這三大公司的開採成本只有30美元左右，但中國的礦業公司成本卻高達80到100美元。即使現貨價格下滑，這三大公司都享有低成本的優勢。

焦煤的報價也是類似的狀況。韓艾飛表示，必和必拓已確定，第二季的報價為每公噸200美元，比去年的目標價高出55%。熱煤合約初期結算價格也顯示，大型生產公司有很大的議價能力。

韓艾飛同樣看好的貴金屬，價格也大幅翻揚。

鉑從低點的每英兩780漲到1,700美元，鈀從200漲到近600美元。

尤其是鉑，大多數在南非生產，但南非有發電成本、勞工糾紛、幣值強勢、安全等問題，鉑的價格居高不下。

黃金更是韓艾飛去年以來就持續看好的貴金屬，在世界礦業基金中加碼黃金。

之前投資人擔心美元的強勢地位，最近歐洲主權債出問題，希臘債信評等遭調降，以歐元計價的金價已達到歷史新高，全球中央銀行成為淨買方，黃金作為替代貨幣的角色日益重要，投資需求暴增，金價在1,100美元附近也形成強力支撐。

隨著中國、印度等新興市場的需求大增，許多礦產價格已經接近歷史高點，但韓艾飛認為，重要的不是礦產的價格何時可以再創新高，而是礦業公司的現金流增加，獲利大幅提升，股價終將反映利多。
【2010/04/29 經濟日報】



貝萊德世礦基金經理人韓艾飛 幫子女買金條

【經濟日報╱張瀞文】
貝萊德世界黃金基金與世界礦業基金經理人韓艾飛（Evy Hambro ）掌管全球規模最大的礦業基金與黃金基金，總規模在210億美元以上，超過國內台股基金的總規模。

貝萊德世界礦業基金成立於1997年，到今年2月底為止，平均年報酬率達13.9%。同期間，礦業基金的參考指標滙豐全球礦業指數平均年報酬率為9.1%。這檔基金的規模已達143億美元，在同型基金中規模最大。

在台灣，貝萊德世界礦業基金是叫好叫座的基金，是投資屬性偏積極的台灣投資人的最愛，詢問度高，幾乎人手一支，堪稱「國民基金」。

從1997年世礦基金成立起，韓艾飛就是基金的經理人，看著這個產業從冷門到熱門，看著基金淨值從110多美元暴跌到20多美元，再從20多美元大漲到70多美元。經歷金融海嘯的洗禮，更錘鍊出他的選股眼光與操盤技巧。

雖然韓艾飛操盤基金的規模很大，但他認為，基金規模還不到市場市值的1%，沒有規模過大的問題，等到規模接近總市場市值的5%再擔心也還不遲。

韓艾飛也看好黃金的長期走勢，他認為黃金資產就像保險一樣，雖然在投資組合中的比重不必高，但至少要有一部分，以對抗通貨膨脹、其他貨幣資產不可靠、不景氣等不確定因素。除他自己操盤的黃金基金以外，他也為一對年幼子女各買進3英兩重的金條。

中國對原物料的需求上揚，是推升礦物價格的重要因素，也是礦業的單一最大風險，但韓艾飛說，這也是單一最大機會。十多年來，中國政府管理經濟的能力優，甚至強過美國，他認為中國可望維持穩定的經濟成長率，不致讓景氣大起大落。
【2010/04/29 經濟日報】



【Winzi 讀報】

SPDR Gold Trust

SPDR Gold Trust為在紐約證券交易所交易的指數型黃金基金，投資人可透過該基金購買實體黃金，並託管。

SPDR Gold Trust的發行機構為世界黃金信託(World Gold Trust Services)、指定保管機構是匯豐銀行集團(HSBC)、受託機構則為紐約梅隆銀行資產服務公司(BNY Mellon Asset Servicing)。

由於SPDR Gold Trust是全球最大指數型黃金基金，所持黃金量變化經常被視為市場多空的重要指標。

SPDR黃金信託ETF去年(2009)4月底為1104.45噸，今年(2010)4月30日為1159.00噸，大約增加了55噸。

以下是SPDR ETF基金一年的淨值走勢圖。
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