理財也要均衡美

富蘭克林全球債券組合基金經理人林大鈞


【經濟日報 何佩儒 2011/08/22】

「上攝影的第一堂課，老師講美學，首先就講到均衡的意涵」富蘭克林華美投信的富蘭克林全球債券組合基金經理人林大鈞說。均衡不僅在美學中占有重要的地位，在林大鈞的理財建議中，也是相當重要的原則。

面對美國債信評等遭調降，但美國公債卻未如預期遭到投資人拋出；原來投資人相當看好的新興債，近來反而出現20周以來首次淨流出。金融市場瞬息萬變，操作難度日益升高，林大鈞說：「均衡配置更顯得重要。」

標的多 不代表風險分散

林大鈞舉例，有一位親戚有好幾檔基金，而且很得意的認為，有這麼多檔基金，一定達到分散風險的效益了，但他一看，這位親戚所有的基金都集中在同一區域，其實根本不算是分散風險。

尤其近來金融市場動盪，稍早美國為了債務上限問題，朝野協商僵持時，當時市場普遍認為，終究會達成協商，因此判斷對債市影響有限；直至標普調降美國債信評等，導致全球股市重挫，投資人一片恐慌。但另一方面，美國公債價格只在債信評等調降之初微幅降低，很快就恢復正常；反而是基本面仍良好的高收益債面臨賣壓。

事前規劃 看見好風景

林大鈞說，這反應投資人對未來市場不確定性的恐慌心態，資金紛紛撤出風險性資產。因為相較來說，美債的數量及流動性仍是相對優質的避險工具，在債信評等遭調降後，所受衝擊有限。市場的快速變化，更突顯投資人即使是投資債券基金，也要時時關注資產配置是否有調整必要。

其實對於喜愛攝影的人來說，要拍到一張好的照片，事前要先做功課，除了要有嚴謹的構思、精心設計主題外，還包括了勘察現場、找到適合角度等，更重要的是專業經驗的累積，要讓專業能夠在關鍵時刻發揮最大功能。

林大鈞的部落格上，磅礡的浪花照片震撼人心，林大鈞說，若非颱風天，也拍不出那樣的畫面，就如同此刻金融市場動盪時，只要基本面長線看好，「危機入市」未嘗不是同樣的道理。


【Winzi 讀報】

但是經過多檔的基金組合後，富蘭克林華美投信的 富蘭克林全球債券組合基金 確變得「不美了」，真的是 "標的多 不代表風險分散"，還不如單獨持有一檔 富蘭克林坦伯頓全球債券基金!