聯博全球高收益債券基金 降年化配息率

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
為反映市場利率的變動，聯博全球高收益債券基金本月起調降年化配息率，從8.05%調降到7.56%，為兩年來首度調降，投資人會在9月初收到調降後的配息。

聯博全球高收益債券基金是國內長期最暢銷的債券型基金，是高收益債券基金的「第一品牌」，以配息率穩定著稱。為了符合台灣投資人的需求，聯博特別創造出AT與BT基金類別，指的是配息給台灣（T）投資人的類別。A代表前收手續費，B代表後收手續費。

聯博投顧7月即公告各銀行，聯博全球高收益債券基金將從8月起調降配息率，以投資人最喜歡投資的AT類別來說，每單位配息從原來的0.0289美元微福調降至0.0272美元，換算成年化配息率，也就是從8.05%調降到7.56%，調降約0.5個百分點。

聯博全高收基金上次調降配息率，是在2008年6月，當時AT每單位原本配0.0293美元，7月調到0.0289美元。債券型基金配息反映出市場的變化，波動原本是正常的現象，但由於這檔基金已經兩年沒有調整配息率，加上投資人愈來愈多，為了避免投資人誤解，聯博昨（2）日又發函各銀行，詳細解釋配息率更動的前因後果。

聯博投顧指出，隨著市場快速發展，新興市場債券「高收益」投資機會已普遍降低，現在新興市場債券已經趨近合理的價格。也就是說，不論是美元計價或是以當地貨幣計價的新興市場債券，近年來的配息率都普遍下滑，因此基金的配息率也隨著調降。

聯博全高收基金AT的配息基準日為月底，因此調降配息率的基準日為8月30日，投資人會在9月初收到新的配息。至於8 月初所分配到的現金，是以7月底為基準日，仍屬於調整前的配息率，也就是8.05%。

聯博全球高收益債券基金雖然名稱為「高收益債券」，但其實以分散投資著稱，除了有非投資等級的公司債（俗稱的高收益債券）以外，也投資不少新興市場債券，基金總持有債券檔數高達700多檔。聯博認為，由於新興市場債券價格已趨近合理價格，目前該基金已拉抬高收益債券的比重。


配息率沒人掛保證 市場便宜貨愈來愈少

【經濟日報╱記者╱張瀞文】
聯博全球高收益債券基金是台灣投資人最熱愛的債券基金，台灣投資人所持有的所有債券基金資產，有三分之一放在這檔基金，這檔重量級債券基金調降配息率消息，才會引發高矚目。

依據聯博投顧的說法，調降配息率，是因為新興市場債券的投資機會減少。投資人也許會納悶，亞洲等新興市場的貨幣有升值潛力，配息率應該要提高，怎麼反而會降低呢？

其實，債券投資所包括的層面非常複雜，不是只有貨幣升值而已，新興市場債券，更牽涉到投資評等的升級或降級、供需關係、市場的恐慌程度等等。更重要的是，聯博提醒投資人，投資債券基金不能只看配息率而已，要看整體回報率，也就是配息率加上資本利得（或利損）。

買進的時點也很重要，假設投資人是在淨值3美元時買聯博全球高收益債券基金，可以比在4.5美元進場的投資人買到更多的單位，因此會配到更多的現金，年化配息率也就比較高。

也就是說，投資人如果是在去年3月初市場最悲觀時進場，當時的配息率高達12%以上，正如聯博所說，是一輩子一次的投資機會。但如果現在才進場，可能就只有約7.5%的配息率了。

引進台灣的一般債券型基金雖然都有月配息的機制，但不像聯博可以做到較穩定的配息率。聯博如何達成這一點，是許多基金公司多年來努力想知道的「機密」。

聯博投顧指出，聯博高收益債券基金設有配息委員會，目的就在於確保基金的配息率符合基金的預期年化收益。由此顯示，基金操盤團隊應該是主動出擊，先預估年度收益來源，以確保符合固定收益投資人的需求，而非「賺到錢再來決定配多少錢」的被動方式。

成熟國家的利率仍低，資金仍會持續追逐高風險資產，進而推升這些標的的價格，「便宜貨」將愈來愈少。正如聯博所提醒，基金不會保證未來的配息率水準，投資人在進場時也要注意這一點。
【2010/08/03 經濟日報】




【Winzi 讀報】

這裡所說的"市場便宜貨愈來愈少"是指全世界發行的債券，其利率(Coupon Rate)有越來越低的趨勢，所以債券基金的配息率當然就會跟著調降。

年利率=(單位配息/淨值)*12*100%

若以4.5的淨值買入1萬美元，原先每單位配息0.0289計，每月可配得64.22美元，年利率=7.71%。現在降為每單位配息0.0272，則每月配息為60.44美元，年利率=7.25%

聯博全高債AT股的T確實是代表台灣，因為當初AT股這種配息法是由台灣率先推展業務。

聯博全球高收益債AT股 全世界核可銷售的國家為 台灣, 南韓, 香港, 新加坡, 芬蘭, 法國, 德國, 盧森堡, 荷蘭, 葡萄牙, 西班牙, 瑞士, 巴林(資料來源: 第一銀行 基金網站)

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