精品基金 進場趁現在

【經濟日報 記者曹佳琪 2011/03/18】
日本算精品消費大國，在311大震後引起相關精品類股下跌，如路易威登（LVMH）從3月11至16日跌幅就超過一成。投信業者表示，目前日本地區精品銷售重要性已下滑，預期對精品基金的衝擊性將降低。

根據德意志銀行預估，2011年中國大陸奢侈品消費增長幅度高達26%；加上美國經濟復甦趨勢不變，減稅政策及就業市場好轉將帶動美國民眾消費意願大增，就中長線而言，此刻正是逢低布局精品基金的時機。

根據前一次日本阪神地震經驗，1995年1月17日大地震發生後，全球精品龍頭LVMH集團股價一周內急跌7%，然後再隔一周，股價即迅速反彈至原先水準。

ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，根據HSBC統計，日本占歐美重要的精品集團與企業的銷售比率約為11%，不僅遠低於歐洲的36%，以及美國的29%，也不及亞洲（日本以外）的25%。

因此，精品類股的衝擊僅為短線效應，整體來看成長基調並未因此改變。

莊凱倫指出，精品產業過去一年本益比約19.3倍，居10年的19.6倍及五年的18.8倍均值之間，顯示股價仍合理；未來配合持續看俏的企業獲利前景，預估2011年精品產業股價本益比更低，可望來到17.4倍，具高度投資價值。

JF中國基金經理人黃淑敏指出，日本強震影響消費信心，尤其日本為國際精品大國，精品相關的產業基金後市表現引人質疑，不過，近年隨新興國家都市化與中產階級崛起，精品市場已出現轉進新興市場的現象，又以消費動能強勁的中國大陸市場最獲青睞。

看好中國大陸強勁的經濟增長與旺盛的消費力道，近期更有許多歐美精品搶進大中華市場，黃淑敏表示，包括義大利時尚精品Prada首次公開售股（IPO）即決定在港上市，規模高達20億美元，頂級行李箱品牌新秀麗（Samsonite）也計劃在港IPO，均為貼近全球零售銷售成長最快的市場。

華頓全球時尚精品基金經理人洪嘉陽表示，在通膨壓力持續攀升時，精品產業由於具有高度品牌力，消費者的忠誠度與黏著度較高，加上高資產階級與新興市場新崛起的新富階級對於價格波動的敏感度較低，因此較易將原物料上漲成本轉嫁至在售價上，企業獲利不易受到侵蝕，因此，可視為具有抗通膨性質的投資標的。


【Winzi 讀報】

精品基金所持有的都會是精品公司的股票嗎？查查看這些精品基金的持股內容，可以發現持有的標的除了一些精品公司的股票（LV、Burberry、Coach、Christian Dior、Richemont） 之外，也包含一些一般的公司股票，例如：Apple、Google、Toyota、Honda、DAIMLER（戴姆勒-賓士公司）、BMW、印度塔塔汽車、Nike、Amazon、迪士尼、沃爾瑪、麥當勞、星巴克咖啡、世界第一大種子公司-孟山都(農業基金、資源基金最常見的持股)、美國第一大電信公司AT&T、美國第一大衛星電視公司DirecTV、美國第二大有線電視公司－時代華納、金沙博奕、喜達屋酒店度假村、法國Pernod Ricard葡萄酒公司，中國建設銀行...等，而有些精品基金甚至也持有醫療藥品公司的股票，所以說精品基金也等同於全球股票型基金。

一樣的，各基品基金的績效落差也不小，從2009年3月起漲至今（2011/03/17）漲幅有143%~63%的差距。因此不一定非得投資精品基金，也可以挑選優秀的全球股票型基金或股債混合型基金來投資。

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買精品基金 要跟景氣唱反調

圖片來源 : LVMH


【經濟日報╱趙靖宇 2010/11/12】
這一波熱錢湧向新興市場和商品原物料，投資焦點都放在中國、亞洲、農金、原物料、黃金等基金，大家不太提到的精品基金，也成了新興市場景氣走升煞到的對象。

我因本身投資精品基金，特別注意精品基金績效，可是很多人講到精品基金，卻恨得牙癢癢的，「說什麼買LV皮包，不如投資LV基金…，早知道把錢拿去買LV還保值，也不要賠在什麼LV基金。」

的確，我曾在2006年發表過相關話題的文章，被不少網友罵我跟那些發行基金的公司有什麼兩樣，不就是一種宣傳話術，至今一些被套牢的朋友仍念念有詞的說，賣LV的比不上賣泡麵的！

我認為，LV若拿來與泡麵相比，對應的是有錢人與庶民的反差，讓我想到了大前研一先生提出的M型社會，兩樣物質對M型兩端的人都很重要，對庶民來說，怎麼能體會上流社會的名媛貴婦仕紳買精品跟吃飯一樣重要呢？

但泡麵是景氣不好也要吃，景氣很好也會吃，對平民老百姓沒差，日子再苦再窮，一碗泡麵白飯也得過下去，所以景氣不好賣泡麵的還是賺，可是景氣不好，有錢人資產大縮水，對奢侈品的需求預期會大降，間接造成精品股價重挫。

再來，記不記得精品基金大流行是什麼時候？2007年，很多投資人跳進去的時間點，那時候不停的看到中東富豪極盡奢華的報導，那時高雄還出現了一艘私人豪華遊艇，造價逾20億元台幣，下單訂造的大戶正是法國首富、LV集團總裁阿諾特先生 (Bernard Arnault)。

不到一年的時間，2008年雷曼兄弟倒閉引爆金融海嘯，接連聽到的是金融圈的的CEO臥軌自殺新聞，反差之大，有錢人也過不下去，讓小老百姓更加憂心經濟大蕭條即將來臨。

其實精品基金最大的風險就是景氣劇變，網友們剛好選在景氣的高峰進場，一旦全球經濟大衰退，消費者包括有錢人的信心將急遽下滑，精品基金也怕不可預期的政治風險，例如嚴重的政治衝突或大規模戰爭，連帶拖累景氣。

我認為從去年底歐元走貶，以及新興市場內需走旺，造就歐洲外銷精品毛利匯率兩頭賺，聽說很多貴婦組團到歐洲用便宜的歐元大血拼即是其中一例，精品相關個股財報亮眼帶動股價彈升，景氣是有一半好；但精品產業真正大好，還要靠精品消費主力的歐美國家景氣復甦才能撐起另外半邊天。

附帶說明相關精品基金有些選股不完全是我們熟知的LV、Gucci、Burberry等精品，而以遍布全球的品牌為主軸，投資範圍很廣，Nike、Disney、Apple、Toyota、SONY、麥當勞等都算，這樣來看，食、衣、住、行、娛樂相關的主題式基金都算景氣循環基金的一種。

我個人認為那句「買LV皮包，不如投資LV基金」並沒錯，早點想通把買包包的錢省下來去投資，或是把包包都拿去網拍，攢錢去投資，買LV股也好，泡麵股也可以，現在不就領著獲利去買LV了！

下次記得景氣循環基金不要買在景氣正夯，一再吹捧富豪奢侈行為，有錢人不受景氣影響的當下，進場也請逆向思考。

（作者是知名基金理財作家）


【Winzi 讀報】

截至2010年6月30日，LVMH在全球共有2468家商店，2010年上半年的營業額為90億9千9百萬歐元，比去年同期的78億1千1百萬歐元成長16.48%，淨利為10億5千萬歐元比去年同期的6億8千7百萬歐元成長52.83%。

另外在產品毛利率方面，像LVMH、BURBERRY、Christian Dior, 這些精品公司的產品毛利率，都高達60%以上，真的是在賣「名牌」。

各精品基金的績效差異很大，投資精品基金還是要慎選，不過整體來看從去年3月至今的績效都比綠能基金來得好。